参考资料

第一章 理财规划过程

个人理财的10条原理

  1. 知识是最好的保障：有效提炼知识的唯一方法就是理解。
  2. 没有计划将一事无成：制定理财规划的时间被推迟得越晚，实现财务目标的难度就会越大。
  3. 货币的时间价值：复利的力量。
  4. 税收因素对个人理财决策的影响：了解税法。
  5. 流动性的重要性：储备一定数量的流动资金以备不测。
  6. 理性消费：区分欲望与需求，弄清楚购买的产品是否符合自己的生活需要；确保买到的商品质量与预期相符；争取买到最低廉的价格；在使用商品的过程中注意保养。
  7. 保护自己免受重大灾害或灾难的威胁：购买适合自己的险种，了解保单上的内容。
  8. 风险与收益的权衡：分散化投资；持有一项投资的时间越久，承担风险的能力就越强。
  9. 了解自己的理财个性：有助于你更好地控制自己的理财生命周期，并帮助你基于理性选择而非情感习惯做出决策。
  10. 开始行动吧：先储蓄，余下的钱才可以用来消费，这是将你制定的个人理财规划投入实施的第一步。

第二章 衡量你的财务健康状况与制定计划

个人资产负债表
个人资产负债表
个人利润表
个人利润表
  1. 我有足够的流动性来应急吗：流动比率(=货币资产/流动负债)应该大于2(至少大于1)，个人或家庭最好有相当于3-6个月生活支出的流动资金来应急。
  2. 我能履行偿债义务吗：负债比率(=债务总额/总资产)，长期债务抵补率(=还债资金/长期偿债总额)应大于2.5。
  3. 我的储蓄有想象的那么多吗：储蓄比率=用于储蓄和投资的收入/可用于生活支出的收入。

第三章 理解货币的时间价值

  1. 72法则：投资价值翻倍的年限≈0.72/年化率。

第四章 税务规划与策略(跳过)

第五章 现金或流动资产管理

现金管理

  1. 如何选择现金管理工具：考虑提供的服务与便利性；用可比较的利率标准检验其收益性；考虑税收因素；考虑安全性和风险。
不同现金管理工具的比较(美国)
不同现金管理工具的比较1
不同现金管理工具的比较2

第六章 信用卡的使用(跳过)

第七章 使用消费贷款(跳过)

第八章 住房和汽车的购买决策(跳过)

第九章 人寿保险与健康保险(跳过)

第十章 财产保险与责任保险(跳过)

第十一章 投资基础

投资之前的准备

  1. 投资 v.s. 投机
  • 投资品：能够产生收益的资产叫做投资品。如股票(股息)、债券(利息)、房地产(租金)。
  • 投机品：价值完全依赖于市场的供给与需求而非其产生的收益的资产叫做投机品。如金币、签名、宝石。
  • 期权：允许其持有人有权利按照既定的价格在未来一段时期内，买入或卖出某种资产的衍生品，一般是买卖普通股。对于期权合约，从某种意义上看，买方和买房是在相互博弈。因此，期权市场和期货市场通常被称为“零和市场”，非常复杂，且风险很大。
  1. 确定投资目标
  • 制定计划：(1)确定目标，分清主次；(2)计算实现目标所需付出的成本；(3)计划好不同时期需要投入的资金量；(4)定期检查目标的完成情况。
  • 制定目标时最简单的方法是从短期(1年)、中期(1-10年)和长期(10年以上)的角度考虑自己的需求。
  • 哪些目标对你来说是最重要的：
    • 如果没有实现这个目标，那么结果会怎样？
    • 为了实现这个目标，我需要由多少钱/愿意承受某些必要的财务成本吗？
    • 我什么时候需要用到这笔钱？
  1. 检查财务状况：你要确保正在按照自己想要的方式生活，已经购买了足额的保险，也准备好了紧急资金。在实际进行投资之前，你要确保一切尽在掌握之中。
  2. 开始执行投资计划：越早越好
  3. 考虑税收：当我们比较投资收益率时，比较的一定时税后收益率。
  4. 投资产品的选择
  • 债务型投资产品：如储蓄账户、债券。
  • 权益性投资产品：
    • 房地产：租金收益，但流动性较差。
    • 普通股：股息收入。长期内股票投资的收益不错，但短期内股价的波动十分剧烈。
    • 优先股：股息的多少是固定的，只要公司由足够的利润，优先股股东每年都可以获得股息，且与普通股股东相比，优先股股东在获得股息时居于优先地位。
  1. 投资收益
  • 资本利得/损失：指的是将资本性资产出售时获得的收益或损失。
  • 经常性收益：各种各样直接来源于你投资的公司或组织的支付。如股票的股息、债券的利息。

市场利率

  1. 名义收益率与实际收益率
  • 名义收益率：没有经过通货膨胀调整的投资收益率
  • 实际收益率：等于名义收益率减去通货膨胀率
  1. 所有投资产品的预期收益率之间都是相互联系的——你在某种投资产品上能够获得的预期收益率决定了你对另外一种投资产品的收益率要求。利率可以被视为是一种“基础”收益率。当市场利率水平上升/下降时，投资者要求所有的投资产品的收益率水平也要随之上升/下降。

风险与收益的匹配

  1. 风险——收益关系中风险的来源
  • 利率风险：由市场利率水平变化导致的证券价格的波动。
  • 通货膨胀风险：反映了物价水平的上涨会降低货币购买力的可能性。而且，预期通货膨胀率的变化会导致市场利率的变化，从而会引发证券价格的波动。通货膨胀风险与利率风险之间的关系十分紧密。
  • 商业风险：绝大多数股票和债券的价格要受到发行公司运营状况的影响。所谓商业风险就是指投资产品价格的波动是由企业的经营因素引发的。
  • 财务风险：是与企业对债务资源的使用相关的风险。企业的融资方式会影响财务风险的水平。
  • 流动性风险：指投资者无法按照公平的市场价格迅速地将手上持有的有价证券变现。
  • 市场风险：指与整个市场变化相关的风险。如牛市/熊市，几乎所有的股票价格都呈现出一致的变化趋势。
  • 政治风险与监管风险：指的是政府提出的出乎意料的税收体制变革或法律制度变革所导致的风险。如资本利得税率的变化，市政债券利息收益的税收抵扣作用发生了变化，新通过的监管法律等等。
  • 汇率风险：指的是由于汇率波动导致的收益风险。投资者的投资收益取决于投资产品自身的表现以及汇率水平会发生怎样的变化。对于国际投资者而言，汇率风险是需要重点考察的一个风险。
  • 赎回风险：指的是在债券到期前，债券发行人提前将其赎回对投资者造成的风险。
  1. 分散化投资
  • 分散风险: 当投资者进行分散化投资的时候，投资组合的风险水平会有所降低。这是因为投资组合内各种股票收益率的波动方向不会总是一致的，因此上涨会与下跌相互抵消，综合起来的结果就是投资组合总收益的波动性或风险程度有所下降。
  • 绝大多数股票彼此之间既不会波动方向以及波动幅度刚好相反，也不会刚好相同，因此随着我们向投资组合内加入更多只股票，投资组合的整体风险水平下降的幅度也越来越小。
  • 系统性风险：指不能通过多样化被消除的风险。它来源于能够影响所有股票的市场因素。
  • 非系统性风险：指企业特有的风险或可分散风险，它是指可以通过多样化被消除的风险。它来源于某只股票自身的特有因素影响。
  • 由于非系统性风险可以通过分散化投资的方式消除，因此只有系统性风险能够获得风险报酬。事实上，对于分散化投资的投资者来说，非系统性风险已经不存在了。因此，当他们谈论风险时，他们指的是系统性风险。

投资期限的长短与资产分配

  1. 满足个人投资目标以及风险的时间维度
  • 风险与时间的关系：在决定怎么投资、选择哪些投资工具时，投资期限的长短发挥了极其重要的影响作用。如果投资期限比较长，那么应当选择像普通股这样的风险比较高的投资产品。当然，选择这种高风险投资工具，未来实际获得的投资终值的波动性仍然很大。但是，在相同的投资期限内，这样做总是要比选择那些更加保守、风险较小的投资工具获得更高的收益。事实上，只要你的投资期限足够长，你就有能力承担更多的风险。
  • 在比较长的投资期限内，投资者的消费习惯以及工作习惯都有足够的时间进行调整。如果是在较短的时间内进行投资，则不管是调整储蓄的额度还是改变消费习惯都不是一件容易的事情。相反，如果投资期限比较长的话，即使在投资的初期效果并不好，投资者也有充足的时间进行调整，比如说提高储蓄额，更加努力地工作，或者是减少开支。
  • 不管是什么原因导致了股市的下跌，这种原因必然也会导致债券价格的下跌。如果灾难降临的话，即使你选择了风险较小的资产（例如债券），也是于事无补的。
  1. 资产分配